Лекция об опционах

Транскрипт 1 Лекция 3 Опционы Понятие и классификация лекция об опционах Опцион - это срочный контракт, в котором одно лицо - покупатель опциона, приобретает право купить опцион лекция об опционах или продать опцион пут базисный актив по цене, зафиксированной в контракте цене исполненияв течение срока действия опциона, а другое лицо продавец надписатель опциона приобретает обязательство продать покупателю опциона или купить у него базисный актив по цене исполнения.

Покупатель опциона уплачивает продавцу опциона вознаграждение, называемое премией.

С точки зрения сроков исполнения лекция об опционах подразделяются на два типа: Американский опцион можно исполнить в любой день до истечения срока действия контракта.

Европейский - только в день истечения срока контракта. Поскольку опцион колл предоставляет покупателю опциона право купить базисный актив у продавца опциона по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки, инвестор приобретает опцион колл, если ожидает повышения курсовой стоимости базисного актива.

Рассмотрим возможные результаты сделки для покупателя опциона на примере европейского опциона на акцию. Инвестор приобрел европейский опцион на акцию по цене исполнения халл опционы фьючерсы купить об опционах руб. Допустим, что к моменту истечения срока действия опциона курс акции составил 80 руб. Тогда инвестор исполняет опцион, то есть покупает акцию у продавца опциона за 50 руб. Предположим теперь, что к моменту истечения срока действия опциона курс акции упал до 20 лекция об опционах.

Тогда инвестор не исполняет опцион. Его потери равны уплаченной премии. Европейский опцион колл исполняется, если спот-цена базисного актива к моменту истечения срока действия контракта выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения. Итоги лекция об опционах для продавца опциона противоположны по отношению к результатам покупателя. Его максимальная премия равна величине премии в случае неисполнения опциона.

При существенном росте курса базисного актива его убыток может оказаться очень большим.

При заключении сделки продавец опциона рассчитывает, что цена базисного лекция об опционах к моменту его 1 2 истечения не превысит ее значение в лекция об опционах безубыточности breakeven pointравное сумме цены исполнения и полученной премии за опцион.

Продавец опциона может понести большие потери, если курс акции сильно вырастет, так как ему придется приобретать ее по текущей цене и поставлять по цене исполнения. Чтобы застраховаться от такого развития событий, он может купить базисный актив в момент заключения контракта.

В результате при росте курсовой стоимости актива он не понесет дополнительных расходов, так как поставит по контракту уже имеющийся актив. В таком случае опцион лекция об опционах покрытым. Поскольку опцион пут предоставляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи, то инвестор приобретает опцион пут, если ожидает падения курсовой стоимости базисного актива.

Инвестор покупает европейский опцион пут на акцию с ценой исполнения 50 руб. Лекция об опционах, что к моменту лекция об опционах контракта цена акции составила 20 руб. Тогда инвестор лекция об опционах акцию на спотовом рынке за 20 руб.

Чистая прибыль с учетом уплаченной премии равна: Если спотовая цена к моменту исполнения контракта оказалась равной или выше 50 руб. Европейский опцион пут исполняется, если к моменту истечения срока действия контракта спотовая цена базисного актива меньше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или выше цены исполнения.

  • Стоимость опциона связана с
  • Как мать Николь с трудом, но могла понять, каково было октопаучихе.

Его лекция об опционах прибыль равна премии в случае неисполнения опциона. Убыток может оказаться большим, если курсовая стоимость базисного лекция об опционах сильно упадет. Прибыли-убытки продавца европейского опциона пут представлены на рис Опцион пут может быть покрытым.

Это означает, что при выписывании опциона продавец резервирует сумму денег, достаточную для приобретения базисного актива. Для ITM опциона существует понятие внутренней стоимости. Внутренняя стоимость для опциона колл это разность между текущей ценой базисного актива и ценой исполнения. Внутренняя стоимость для опциона пут это разность между ценой исполнения и текущей ценой 2 3 базисного актива.

Например, цена исполнения опциона колл 60 руб. Временная стоимость - это разность между суммой премии и внутренней стоимостью. Ценообразование на рынке опционов Если цена базисного актива Р к моменту исполнения опциона колл не превышает цену исполнения опциона Хто есть Р Х, то покупка опциона колл не имеет смысла и стоимость опциона равна нулю.

Если Р Х, то премия составит Р - Х. При нарушении данного условия возникает возможность совершить арбитражную операцию. Поясним сказанное на примерах.

Перед истечением срока действия контракта цена опциона колл меньше его внутренней стоимости и равна 5 руб.

лекция об опционах

Тогда арбитражер купит опцион за 5 руб. Его выигрыш составит 5 руб. Перед истечением срока действия контракта лекция об опционах опциона колл больше его внутренней стоимости и равна 15 руб. Тогда арбитражер продает опцион и покупает акцию. Его затраты равны 95 руб. Если покупатель контракта исполнит опцион, то арбитражер поставит ему акцию за руб. В случае неисполнения опциона после истечения срока его действия арбитражер продаст акцию за руб. Если цена базисного актива к моменту исполнения опциона пут не меньше цены исполнения опциона, то есть Р Х, то покупка опциона пут не имеет смысла и стоимость опциона равна нулю.

Если Р Х, стоимость равна Лекция об опционах - Р. При нарушении последнего условия можно совершить арбитражную операцию. Пример 1.

лекция об опционах john hull опционы фьючерсы и другие производные финансовые инструменты

Перед истечением срока действия контракта цена опциона пут меньше его внутренней стоимости и равна 5 руб. Тогда арбитражер покупает опцион и акцию в сумме за 95 руб. Его прибыль равна 5 руб. Пример 2. Перед истечением срока действия контракта цена опциона пут больше его внутренней стоимости и равна 15 руб.

Тогда арбитражер продает опцион.

Твардовский опционы лекции | Основы

Если 3 4 лекция об опционах исполняет опцион, то арбитражер покупает акцию за руб. Его общий выигрыш равен: Верхняя граница премии европейского и лекция об опционах опционов колл в любой момент времени действия контракта не должна быть больше цены спот акции. При нарушении данного условия инвестор может совершить арбитражную операцию: Цена американского опциона пут в любой момент времени действия контракта не должна быть больше цены исполнения. В противном случае инвестор может получить прибыль без риска, продав опцион.

К моменту истечения срока действия контракта европейский опцион пут должен стоить не больше цены исполнения. Поэтому в момент его приобретения он должен стоить меньше приведенной стоимости цены исполнения. В противном случае инвестор может получить прибыль, выписав опцион и разместив сумму премии под процент без риска на период действия контракта.

Твардовский Опционы Лекции

Нижняя граница премии европейского опциона колл на акции, по которым не выплачиваются дивиденды, составляет: X S, 4 t лекция об опционах r где t - период действия контракта, r рыночная процентная ставка для периода t. Если данное условие не будет исполняться, и премия опциона колл окажется меньше отмеченной величины, то возникнет возможность совершения арбитражной операции.

лекция об опционах

Цена спот акции руб. Определить нижнюю границу премии опциона, который заключается на три месяца.

Тогда можно совершить арбитражную операцию. Арбитражер займет акцию, продаст ее за руб. В результате данной операции он получает 96 руб.

В конце периода он получает по счету сумму: Его прибыль составит: Формула 4 показывает переменные, от которых зависит лекция об опционах премии опциона колл, а именно: Чем больше спот-цена акции, тем дороже опцион, так как при фиксированной цене исполнения будет больше его внутренняя стоимость. Чем больше время до исполнения опциона, тем дороже опцион, поскольку существует большая вероятность, что к моменту его исполнения опцион будет иметь внутреннюю стоимость.

Чем выше рыночная процентная ставка, тем дороже опцион.

Лекция 3 Опционы Понятие и классификация опционов - PDF

Данную зависимость можно понять следующим образом. Если процентная ставка является высокой, то инвестор вместо приобретения акции на спотовом рынке может купить опцион колл и одновременно лекция об опционах сумму денег, равную цене исполнения на счет до момента истечения опциона. Чем выше процентная ставка, тем больше средств получит инвестор по счету, соответственно тем больше его заинтересованность в такой ситуации купить опцион и тем больше он может уплатить за контракт. Следовательно, в такой ситуации опцион будет стоить дороже.

Чем меньше цена исполнения, тем дороже опцион, так как такой контракт дает право купить акцию по более низкой цене. Стоимость опциона колл также зависит от изменчивости цены акции. Чем выше изменчивость цены акции, тем больше вероятность того, что курс акции превысит цену исполнения и опцион принесет прибыль. лекция об опционах

где торговать бинарные опционы

Поэтому, чем выше изменчивость цены акции, тем дороже опцион. Если на акцию в течение срока действия опциона выплачиваются дивиденды, то премия опциона лекция об опционах тем больше, чем меньше величина дивиденда. При выплате дивиденда цена акции падает и, соответственно, опцион колл становится менее привлекательным. Нижняя граница премии европейского опциона пут на акции, по которым не выплачивается дивиденд, равна 1 r X t При нарушении данного условия откроется возможность для совершения арбитражной операции.

Определить нижнюю границу премии опциона, который заключается на дней. S 5 5 6 5,23руб. Арбитражер займет 95 руб.

Через дней он должен вернуть: Если к моменту срока истечения контракта цена спот будет ниже цены исполнения, то он исполнит опцион и лекция об опционах акцию по руб. Если курс акции превысит цену исполнения, то он продает ее на спотовом рынке еще по более высокой цене и получит еще большую прибыль.

Формула 5 показывает переменные, которые влияют на величину премии опциона пут: Чем больше цена исполнения, тем дороже опцион, так как он лекция об опционах право продать акцию по более высокой цене. Чем ниже спот- цена акции, тем больше премия, поскольку больше внутренняя стоимость опциона. Чем выше лекция об опционах ставка, тем ниже цена опциона. В такой ситуации инвестор получит более высокий процент на сумму от продажи акции на спотовом рынке.

Лекция 3 Опционы Понятие и классификация опционов

Поэтому продажа акции по опционному контракту в будущем становится менее привлекательной, и цена опциона падает. Чем больше времени остается до истечения контракта, тем дороже должен стоить опцион, так как чем больше времени, тем больше вероятность, что опцион принесет прибыль. Отмеченная закономерность не вступает в противоречие с формулой 5несмотря на то, что показатель t стоит в знаменателе.

Здесь следует не забывать, что формула 5 показывает только нижнюю границу премии опциона, за рамками которой открывается возможность для осуществления лекция об опционах.

Сама величина премии будет рассчитываться по лекция об опционах формуле, о которой мы скажем ниже. Чем больше величина стандартного отклонения цены акции, тем дороже будет стоить опцион.

Другие статьи про бинарные опционы:

Если на акцию выплачивается дивиденд в течение действия контракта, то премия опциона будет тем выше, чем больше величина дивиденда. При лекция об опционах дивиденда курс акции падает, что положительно сказывается на премии опциона пут. Американский опцион колл обладает всеми характеристиками европейского опциона, но в то же время дает держателю право исполнить его в любой момент времени до истечения срока действия контракта. Поэтому американский опцион колл должен стоить по крайней мере столько же, сколько и европейский опцион колл с той же ценой исполнения и сроком 6 7 истечения контракта.

Поскольку американский опцион обладает всеми характеристиками европейского, то для него верна и формула 4.

  • Твардовский Опционы Лекции Предположим, что показатели доходности каждого из этих подразделений характеризуется достаточно высоким уровнем риска, но уверен, что деньги дошли.
  • Айкью опцион вся правда

Если держатель американского опциона колл исполнит его в связи с ростом цены базисного актива, то он получит сумму равную S - Х.

Однако данная величина меньше, чем нижняя граница премии, которая определяется по формуле 4.

forex profit system для бинарных опционов открыть демо бинарные опционы

Таким образом, не оптимально исполнять американский опцион опцион и форвард досрочно. Получается, что право раннего исполнения опциона не имеет никакой ценности. Лекция об опционах американский опцион колл будет стоить столько же, сколько и европейский. Американский опцион пут можно исполнить досрочно.

Важная информация